Sistema monetario europeo

Il Sistema monetario europeo ( SME ) era una forma di cooperazione di politica monetaria tra i paesi delle Comunità europee che esisteva dal 13 marzo 1979 al 31 dicembre 1998 . L'elemento centrale dello SME era il cosiddetto meccanismo di cambio (ERM), che avrebbe dovuto mantenere le fluttuazioni del tasso di cambio entro intervalli specificatamente definiti. Il 1 ° gennaio 1999 sono stati introdotti EMS II e il meccanismo di cambio associato II , che ora regolano la cooperazione tra gli stati dell'area valutaria dell'euro (" Eurozone ") e gli altri stati dell'UE.

Storia del sistema di Bretton Woods

Il sistema di Bretton Woods (BWS), fondato nel 1944, aveva fissato il tasso di cambio di ciascuna valuta nazionale rispetto al dollaro USA ; ciò ha determinato i tassi di cambio tra tutte le valute diverse dal dollaro che partecipano al VAL. Nel marzo 1971, due anni prima del crollo del sistema di Bretton Woods, il Consiglio dei ministri della CEE ha preso una decisione fondamentale che ha portato alla creazione dell'Unione europea dei tassi di cambio ("serpente valutario"), in cui le fluttuazioni valutarie tra le valute della CEE dovrebbero essere consentiti solo entro un intervallo di ± 2,25%. Dal 1973 i paesi della CEE hanno lasciato fluttuare le loro valute rispetto al dollaro. Dopo diversi tentativi di integrazione monetaria, Helmut Schmidt e Valéry Giscard d'Estaing elaborarono l'idea di un sistema monetario europeo in cui tutti i paesi della CEE avrebbero dovuto essere coinvolti nel 1978/1979. Quindi le loro proposte furono discusse nel Consiglio europeo nell'estate del 1978 . Il 5 dicembre 1978, il Consiglio europeo ha approvato l'istituzione del Sistema monetario europeo, che doveva prendere il posto dell'Unione europea dei tassi di cambio. Il 13 marzo 1979, il Sistema monetario europeo è entrato in vigore retroattivamente fino al 1 ° gennaio 1979.

Definizione degli obiettivi

L'obiettivo principale dello SME era creare una zona di stabilità valutaria tra le valute dei paesi partecipanti in Europa introducendo tassi di cambio fissi ma adattabili e quindi migliorare la posizione dell'Europa nel sistema monetario internazionale. Questo regime di cambio dovrebbe proteggere la circolazione di beni, servizi e capitali tra i paesi della CE dai rischi di cambio e quindi facilitarla e promuoverla. Doveva essere creato un mercato europeo uniforme basato sul modello statunitense.

Un altro obiettivo dello SME era raggiungere una maggiore stabilità interna nei rispettivi paesi e aprire la strada a un'unione monetaria europea.

Il Consiglio europeo ha delineato gli obiettivi dello SME nella sua risoluzione del 5 dicembre 1978 sull'istituzione del Sistema monetario europeo.

Membri

Formalmente, tutti i membri della Comunità Europea sono sempre appartenuti allo SME, ma non tutti i paesi hanno applicato le regole per il tasso di cambio e quindi non tutti hanno fatto parte del meccanismo di cambio (ERM). Fin dall'inizio, otto paesi hanno applicato l'ERM:

Altri paesi che hanno aderito all'ERM sono stati:

Nel frattempo, Italia e Gran Bretagna si sono ritirate dal meccanismo di cambio dello SME quando, durante il cosiddetto “ mercoledì nero ” (16 settembre 1992), la speculazione ha provocato massicce perturbazioni nei mercati valutari. Questo fu l'inizio di una prolungata crisi valutaria europea.

Mantenere un tasso di cambio stabile per almeno due anni all'interno dello SME era uno dei quattro criteri per l'ammissione di un paese all'Unione economica e monetaria (UEM).

Modo di agire

Il nucleo dello SME era l' unità monetaria europea (ECU), utilizzata come mezzo di calcolo e riferimento dei tassi di cambio e come mezzo di pagamento e valuta di riserva delle banche centrali. In una cosiddetta griglia di parità, i tassi centrali, espressi in ECU, venivano fissati dai paesi partecipanti, dai quali potevano essere determinati i tassi centrali bilaterali di una coppia di valute. La maggior parte dei tassi di cambio potrebbe oscillare verso l'alto o verso il basso fino al 2,25 percento, l'intervallo di fluttuazione totale è del 4,5 percento. All'Italia è stato concesso un intervallo ampliato del ± 6 percento, poiché era l'unico paese ad avere tassi di inflazione a due cifre per i prezzi al consumo nel 1978. Se il tasso di cambio tra due paesi eccedeva l'intervallo consentito di ± 2,25 per cento, le banche centrali di entrambi i paesi interessati erano obbligate a intervenire sul mercato dei cambi acquistando o vendendo valuta estera fino a quando il tasso non fosse rientrato nuovamente nell'intervallo. Nell'agosto 1993, la pressione degli attacchi speculativi sul mercato dei cambi portò a una crisi nello SME, che fece espandere le larghezze di banda della maggior parte dei tassi di cambio EMS al ± 15%.

Se la rotta non poteva più essere mantenuta entro il range attraverso gli interventi, si potevano fissare nuove tariffe centrali in un riallineamento , che fu utilizzato 17 volte tra il 1979 e il 1993.

Fine e successione

Lo SME si è concluso con l'introduzione dell'euro il 1 ° gennaio 1999. Come regolamento di follow-up per i paesi dell'UE che non sono ancora membri dell'unione monetaria, il meccanismo di cambio II (ERM II) è stato introdotto come parte dello SME II .

Guarda anche

Prove individuali

  1. ↑ Vedi Paul Krugman , Maurice Obstfeld : Internationale Wirtschaft , 7a edizione, 2006, Pearson Studies, Monaco, p. 707
  2. ↑ Cfr. Hasse (1989): The European Central Bank: Perspectives for a further development of the EMS, Bertelsmann-Verlag, Gütersloh p. 14
  3. ↑ a b Cfr. Meyers-Lexikon (2008): European Monetary System ( Memento from January 1, 2008 in the Internet Archive ), 19 agosto 2008
  4. ↑ Vedi Krugman / Obstfeld (2006): Internationale Wirtschaft, 7a edizione, Pearson Studies, Monaco, p. 714
  5. ↑ Cfr. Collignon (1994): The European Monetary System in Transition, Gabler-Verlag, Wiesbaden, p. 19
  6. ↑ Vedi Krugman / Obstfeld (2006): Internationale Wirtschaft, 7a edizione, Pearson-Studium, Monaco, p. 709
  7. ↑ Cfr. Collignon (1994): The European Monetary System in Transition, Gabler-Verlag, Wiesbaden, da p. 23

Fonti letterarie

  • Collignon, Stefan (1994): The European Monetary System in Transition , Gabler-Verlag, Wiesbaden
  • Hasse, Rolf H. (1989): The European Central Bank: Perspectives for a further Development of the European Monetary System , Bertelsmann-Verlag, Gütersloh
  • Krugman, Paul R./Obstfeld, Maurice (2006): Internationale Wirtschaft , 7a edizione, Pearson Studies, Monaco di Baviera
  • Moulon-Druol, Emmanuel: un'Europa fatta di soldi. L'emergere del sistema monetario europeo. Cornell University Press, Ithaca, Londra 2012.
  • Thiemeyer, Guido: Helmut Schmidt e la fondazione del sistema monetario europeo. In: Franz Knipping, Matthias Schönwald (a cura di): Tra partenza e crisi. Integrazione europea 1970–1984. Trier 2004, pagg. 245-268.

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