Prestito in valuta estera

Valuta estera prestito è un prestito che viene assunto in una valuta di altra rispetto alla valuta nazionale del debitore ed è anche rimborsato in questo.

Generale

Un prerequisito per un prestito in valuta estera è un mercato monetario e dei capitali liberale che consente ai prestatori di prestiti in valuta estera di essere concessi e ai mutuatari di contrarre prestiti. Nei paesi con restrizioni sul cambio , tuttavia, i prestiti in valuta estera sono generalmente soggetti ad approvazione o non sono consentiti.

I motivi per contrarre prestiti dai mutuatari possono essere commerciali o speculativi.

  • Esistono motivi commerciali se il mutuatario riceve pagamenti nella stessa valuta estera da un terzo prima o alla data di scadenza del prestito in valuta estera, che può utilizzare in tutto o in parte per rimborsare il prestito in valuta estera. In qualità di esportatore , il mutuatario ha quindi la valuta del prestito in valuta estera. È adatto a venditori che hanno concluso transazioni in valuta estera, ovvero che hanno anche crediti nella stessa valuta estera. L'esportatore accetta un prestito in valuta estera dello stesso importo e valuta in cui si aspetta che vengano ricevute valute estere. Gli importatori possono utilizzare un prestito in valuta estera, il finanziamento provvisorio per effettuare un'importazione e aspettarsi da altre transazioni entrate in contanti nella valuta e importo del prestito in valuta estera.
  • In tutti gli altri casi sussistono ragioni speculative se il debitore non conclude le operazioni di copertura immediatamente e congruentemente . Quindi deve ottenere la valuta estera per rimborsare il prestito in valuta estera tramite un'operazione in contanti entro la data di scadenza e quindi sopporta un rischio di cambio .

Differenziale di tasso di interesse

La ragione principale per i prestiti speculativi in ​​valuta estera è la differenza tra il tasso di interesse nella valuta domestica e il tasso di interesse nel paese della valuta estera . Se il tasso di prestito nella valuta domestica è superiore al tasso di prestito comparabile nel paese della valuta estera, vale la pena contrarre un prestito in valuta estera. Se il prestito in valuta estera viene erogato, il mutuatario deve scambiare la valuta estera con la valuta domestica tramite un'operazione a pronti in valuta estera, poiché di regola non può utilizzare il reddito derivante dall'erogazione del prestito in valuta estera. A tal fine, conclude una vendita in contanti attraverso la quale riceve valuta domestica. Ciò a sua volta richiede un acquisto in contanti al più tardi alla data di scadenza per ottenere gli importi in valuta estera richiesti per il rimborso. Il rischio di cambio da sostenere è che i tassi di cambio tra vendita e acquisto in contanti non sono identici.

Rischi per mutuatario e prestatore

Ci sono solo rischi per il mutuatario in caso di prestiti speculativi in ​​valuta estera. Vi è quindi il rischio che il tasso di cambio cambi dopo aver preso in prestito fino alla data di scadenza (cioè tra la vendita in contanti al momento dell'esborso e l'acquisto in contanti alla data di scadenza). Se il tasso di cambio per il prestito in valuta estera scende alla data di scadenza, il mutuatario ottiene un guadagno sul tasso di cambio, al contrario subisce una perdita di tasso. Al fine di escludere tale rischio di variazione del tasso di cambio durante la durata del prestito, il mutuatario può concludere un'operazione di cambio a termine o un'operazione di opzione su valuta con una durata identica il giorno in cui viene stipulato il prestito in valuta estera . Tuttavia, questo di solito non sarà utile, perché i costi di swap per queste operazioni tolgono il differenziale di tasso di interesse guadagnato dal prestito in valuta estera. Pertanto, i mutuatari di prestiti in valuta estera non effettueranno operazioni di copertura del tasso di cambio e sono pertanto esposti ad un elevato rischio di rimborso. I prestatori ( istituti di credito ) sono inoltre esposti a un rischio maggiore di rimborso nel caso di prestiti in valuta estera se il mutuatario deve raccogliere più valuta domestica alla data di scadenza di quella ricevuta al momento del pagamento. Hanno compensato questo aumento del rischio di credito con garanzie di credito superiori di circa il 20% .

Prestiti in valuta estera con comuni

L'inclusione del credito in valuta estera è all'interno dell'approvvigionamento locale di fondi ( Kommunalkredit , cash credit ) in molti stati municipali legalmente consentito in linea di principio. Poiché i mutuatari municipali non perseguono alcuna ragione commerciale nell'accettare prestiti in valuta estera, è vietato contrarre prestiti come speculazione. I comuni tedeschi hanno fatto notizia come mutuatari che avevano contratto prestiti in valuta estera solo per approfittare dei bassi tassi di interesse in Svizzera. Tuttavia, poiché il livello dei tassi di interesse è sceso anche in Germania e il tasso del franco svizzero è aumentato notevolmente, è stato necessario realizzare o sono ancora presenti perdite considerevoli. Solo nella NRW, si dice che 26 comuni abbiano contratto prestiti in valuta estera in CHF per ridurre l'onere degli interessi. Dei prestiti comunali nel Nord Reno-Westfalia, pari a 47,57 miliardi di euro (2013), 1,86 miliardi di euro (ovvero il 4% di tutti i prestiti comunali) erano prestiti in valuta estera.

Prestiti in valuta estera e rischio paese

Dal punto di vista del mutuatario, i prestiti in valuta estera sono passività in valuta estera. In economia , le passività in valuta estera fanno parte del debito nazionale . In particolare, i paesi in valuta debole come i paesi in via di sviluppo ed emergenti ei loro importatori non sono per lo più in grado di ricevere prestiti esteri in valuta domestica e sono quindi soggetti al problema del peccato originale . Questi stessi stati o le loro società di importazione sono quindi costretti a contrarre prestiti in valuta estera all'estero. Per ripagarli, lo Stato deve detenere o ancora generare adeguate riserve di valuta estera. Se ciò non riesce, lo Stato debitore o la società deve ottenere la valuta estera richiesta per rimborsare i prestiti in valuta estera sul mercato dei cambi tramite transazioni in contanti. Se ciò accade in modo permanente, ci saranno pressioni per svalutare , in modo che lo stato colpito o la sua società di importazione dovrà raccogliere sempre più valuta domestica per procurarsi valuta estera.

Questo processo di auto-rafforzamento alla fine porta alla povertà valutaria e quindi al controllo dei cambi , che vieta alle società importatrici di contrarre prestiti in valuta estera o almeno le rende dipendenti dall'approvazione del governo. Questa situazione rappresenta un rischio di rimborso speciale per i prestatori di prestiti in valuta estera. Pertanto, i prestiti in valuta estera devono essere tenuti in particolare considerazione nel rischio paese , perché il governo o la banca centrale di uno stato potrebbero non essere in grado (rischio economico) o non (rischio politico) di rimborsare il Per procurarsi passività in valuta estera o lo stato non utilizza la valuta estera esistente per il rimborso (rischio di arresto del trasferimento ). In questi casi, le agenzie di rating e le banche assegnano, oltre al rating paese, un cosiddetto rating in valuta estera, che tiene conto del rischio di transfer stop.

Internazionale

Austria

Le banche austriache concedono circa il 40% di tutti i prestiti in valuta estera nell'area dell'euro. In Austria, la quota dei prestiti in valuta estera sul volume totale dei prestiti è relativamente elevata. Nel Vorarlberg era del 41%, in Tirolo del 29%. In tutta l'Austria rappresentano il 25% di tutti i prestiti. Anche i finanziamenti immobiliari privati vengono contratti come prestiti in valuta estera.

In Austria, i prestiti in valuta estera sono stati così popolari dalla fine degli anni '90 che nel novembre 2008 circa un terzo del volume dei prestiti personali è stato concordato in valuta estera. Nel 2009, l' Austria rappresentava quasi la metà dei prestiti in valuta estera nei paesi dell'euro . È consuetudine contrarre questo tipo di finanziamento con un pagamento puntato , ovvero solo pagamenti di interessi durante il periodo e rimborso alla fine del termine. Al fine di risparmiare l'importo del prestito, di solito viene concluso un piano di risparmio , poiché ci si aspetta un'ulteriore riduzione dei costi a causa dei guadagni di prezzo attesi negli investimenti in titoli. Tale finanziamento , noto anche come " prestito con sospensione del rimborso ", comporta naturalmente un rischio aggiuntivo.

La Financial Market Authority (FMA) considera questo rischio di rilevanza sistemica e ha pubblicato una raccomandazione che pone requisiti elevati all'emissione di nuovi prestiti privati ​​in valuta estera. Come misura del dovere di diligenza delle banche, la raccomandazione è quasi standard.

L'estensione del livello minimo del 16 ottobre 2003 da parte dell'Autorità per i mercati finanziari in data 22 marzo 2010 vieta nuovi prestiti in valuta estera e prestiti auto a rimborso per i privati, con poche eccezioni.

La concessione di un prestito in valuta estera è attualmente consentita in Austria, ma la FMA ha introdotto regole severe. Il premio è possibile solo dopo un rigoroso controllo del credito. Questo serve a determinare se il mutuatario dispone di riserve sufficienti per eventuali variazioni del tasso di cambio. Sono incluse anche le persone che percepiscono il reddito nella valuta del prestito. Tuttavia, la regola si applica a tutti loro che non è consentita alcuna variante con un veicolo di rimborso per la costruzione di capitale.

CGE sui prestiti in valuta estera

La Corte di giustizia europea (CGUE) ha stabilito nell'ottobre 2019 che era compatibile con il diritto dell'UE dichiarare inefficaci i prestiti in valuta estera . I tribunali degli Stati membri dell'UE possono quindi annullare i contratti di prestito con clausole in valuta estera. Un tribunale polacco ha chiesto alla Corte di giustizia europea se la clausola sulla valuta estera in questione potesse essere sostituita da disposizioni generali della legge polacca o se invaliderebbe l'intero contratto. "Nei contratti di prestito conclusi in Polonia e legati a una valuta estera, le clausole abusive sulla differenza di cambio non possono essere sostituite da disposizioni generali della legge polacca".

Guarda anche

link internet

Wikizionario: prestito in valuta estera  - spiegazioni di significati, origini delle parole, sinonimi, traduzioni

Prove individuali

  1. ↑ In Germania, in base alla sezione 3 clausola 1 della legge sulla valuta, fino a dicembre 1998 l'accettazione di prestiti in valuta estera tra residenti in valuta estera era soggetta a un requisito di autorizzazione. In Cina, il prestito in valuta estera doveva essere approvato dall'Amministrazione statale per i cambi
  2. ^ Johannes CD Zahn / Dietmar Ehrlich / Gregor Haas, Payment and Payment Security in Foreign Trade , 2009, p. 358
  3. ^ Andreas Keller, L'Unione monetaria europea e la sua influenza sulle medie imprese industriali , 1998, p. 59
  4. ↑ Parlamento di stato della Renania settentrionale-Vestfalia, stampato 16/6399 del 25 luglio 2014
  5. ↑ Kölner Stadt-Anzeiger del 23 gennaio 2015, perdite dovute a prestiti in franchi "completamente fittizie "
  6. ↑ Kerstin Fink / Christian Ploder, Informatica aziendale come chiave per il successo aziendale , 2005, p. 210
  7. ↑ Klaus Losbichler, Foreign Currency Financing , 2009, p. 107
  8. ↑ " Il rischio di mercato dei capitali deve provenire dai prodotti " in: DerStandard del 23 marzo 2010, accesso 23 marzo 2010.
  9. ↑ " Opportunità e rischi dei prestiti in valuta estera " (PDF; 174 kB) Uni Linz, IBFW, versione ridotta della tesi di diploma, accesso 30 giugno 2010.
  10. ↑ " Prestito in franchi svizzeri - Un prestito in valuta estera in CHF in Austria " geldjournal.at consultato il 31 maggio 2014.
  11. ↑ CGCE, sentenza del 3 ottobre 2019, Az .: C-260/18, causa Kamil Dziubak e Justyna Dziubak / Raiffeisen Bank International AG
  12. ↑ Comunicato stampa FAZ.net della Corte di giustizia delle Comunità europee del 3 ottobre 2019
  13. ↑ CGCE, sentenza del 3 ottobre 2019, Az .: C-260/18, causa Kamil Dziubak e Justyna Dziubak / Raiffeisen Bank International AG